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市场的波动让很多基金投资者的心情也随之起伏不定。截至2023年5月30日,全市场股票型基金近一年平均年化收益波动率为20.93%,债券型基金为2.06%,通过数据分析我们发现,有一类债基同一时期的平均年化波动率仅0.16%(数据来源:Wind,2022.5.30-2023.5.30),这就是今天上银基金小编要介绍的主角——“摊余成本法债基”。
(相关资料图)
什么是摊余成本法债基?
基金和理财产品的估值体系中,最常见的估值方法就是摊余成本法估值和市值法估值,混合估值就是将两种估值方法相结合。
摊余成本法估值是以买入成本计价,按照票面利率或协议利率并考虑其买入时的溢价与折价,在剩余存续期内以实际利率进行摊销(在实际利率及剩余折溢价不发生明显变化下,近似平均,具体以基金产品合同为准),每日计提损益。此种估值方式的产品收益与净值受市场短期波动的影响相对较小。
货币基金是市场上最常见的采用摊余成本法估值的基金产品,比如:某货币基金以100元的价格买了1年期利率为3.65%的债券,这只货基把这3.65%的收益平摊到每一天,也就是3.65%/365天,再乘以买入的金额,这笔投资收益每天都是固定的0.01%。需要说明的是,以上示例为了便于大家理解,并未考虑折溢价情况,基金产品日常估值定价的实际计算会更复杂。
摊余成本法债基,即采用摊余成本法估值的债券型基金。
市值法估值是目前市场上绝大部分债券基金采用的估值方法,它指的是按照基金所投证券的公允价值来给基金估值。
例如:采用市值法估值的基金,如果买入1年期利率为3.65%的债券,在进行基金估值时,该债基首先会将票息收益3.65%计提到每日收益中,即3.65%/365天,同时根据第三方估值,加上或者减去债券买入价格和当日公允价格之间的差额,因为债券的公允价格有变化,基金的估值就会出现涨跌的波动。不过,基金估值的实际计算根据基金合同和产品具体情况会更加复杂,这里只是上银基金小编的简单举例。
摊余成本法债基有什么特点?
1. 波动相对较小
通过比较近3年的基金波动率数据上银基金小编发现,摊余成本法债基的年化波动率远低于债券型基金的年化波动率。
数据来源:Wind,2020.5.30-2023.5.30,以上仅为两类基金历史年化波动率的数据比较分析,不代表实际交易结果、投资收益,不预示该类基金的未来表现。
2. 持有体验佳
摊余成本法债基整体波动率相对较小,因此它较为适合对波动率非常敏感,希望能获得更从容的持基体验的投资者。
投资摊余成本法债基能高枕无忧吗?
并不是。
摊余成本法估值和市值法估值本身并没有优劣之分,但是因为对净值波动的处理不同,会导致产品的业绩表现相差很大。
使用摊余成本法估值的基金产品,市值波动往往较小,但如果持仓债券面临违约风险时,可能无法第一时间反映在净值中;而使用市值法的基金,产品有业绩波动,但也能更快地反映持仓和市场的变化。
最后,上银基金小编觉得投资者应当根据自身的风险偏好、资金状况、投资期限来选择合适的产品。
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